博时基金齐宁:看好新创板块长期价值选股需要关注这几个方面。

最近新创板块成为市场关注的焦点。新创涉及哪些产业领域？这轮行情可持续吗？哪些细分市场值得关注？普通投资者应该如何选择优质标的？对此，博时基金齐宁与你分享精彩观点。

齐宁表示，新创的全称是信息技术应用创新，其创新不仅限于应用领域，还包括源头技术的创新。从必要性来说，新创已经到了发展的关键节点，我们从投资的角度对行业的前景非常坚定。

其指出，在标的选择方面，我们建议您首先选择产品能力强、技术研发能力强的标的，尤其是产品标准化强的标的。同时，在选择标的时，可以先仔细分析公司的财务报表，有机会亲自感受产品。

以下是课文的精华:

1，博时基金齐宁:目前新创概念强调源头技术。

问题:新创背后覆盖了哪些行业？

戚宁:新创大概是三年前的概念。它的全称是信息技术应用创新。虽然叫做应用创新，但其实创新并不局限于应用领域。我们认为这种创新实际上可能是多年来IT技术中最大的挑战，因为它是一种源技术创新。

所谓源头技术，就是说要真正深入到它的底层，从芯片端，从操作系统端等大多数源头软硬件领域，进行自主知识产权创新，从而解决一些卡脖子等问题。

狭义的新创更多的是局限在计算机领域，也就是软硬件领域的创新，包括储能盒、PC、服务器。软件包括日常办公软件、基本操作系统等。广义的新创包括更低级的芯片端和半导体端的源创新。

其实我们讲新创的概念，强调的是原创技术，一种自强自立的创新。我们称之为新创。

问题:新创领域哪些细分领域表现较好，背后的原因是什么？

齐宁:最近一系列行情主要是计算机板块领涨。这个板块前三季度表现比较平静，第四季度开始显现，和近期国内外的一些重大事件有关。

最突出的一个就是中国提出了一个非常重要的发展观，叫统筹发展和安全。如何实现这样的安全性？核心点是在源头技术上实现自主创新。未来所有的工业领域都必须以自己的核心技术为源头来发展。

除了计算机板块，半导体相关领域也有表现，因为半导体是自主创新非常重要的一环，今年半导体自主创新确实在行业内取得了一些重大进展。

问题:这轮行情可持续吗？

齐宁:四五年前，国家就开始在创新领域做一系列准备。但是，这种准备有很多问题需要解决。所以，尽管有政策的支持，工业方面还是走过了爬坡的过程。

所以新创在2011和2012附近已经有了表现。当时第一波行情是由政策启动的，接下来是2018和2019左右的另一波行情，到今天可能是第三波行情。

政策方面，三个市况一次比一次进步。早先可能是进行小批量试点，然后扩大试点。第三次政策试点扩大到八大行业等核心行业，每次试点规模都更大。

2.博时基金齐宁:看好新创板块长期投资价值。

问题:新创产业目前发展到了什么阶段？

戚宁:新创的发展是分阶段推进的。第一次推广只解决了少数重点单位的核心应用系统问题。

从第二波政策开始，逐渐进入操作系统和芯片层面。我们希望不仅是普通的办公应用软件系统，连核心的操作系统和芯片都可以换成具有自主知识产权的国产产品。到现在的第三个政策，试点的范围已经进一步扩大到八个核心行业，特别是我们的重点行业从央企到国企。

问题:如何理解新创产业的长期投资价值？

戚宁:中国工业走什么样的发展道路，应该是越来越清晰了。核心点应该是建立在独立自强的基础上。在这个时代，我们要充分发挥“两弹一星”精神，在核心技术的源头创新上要有自己的产品，才能在未来的国际竞争中立于不败之地。

在这样的背景下，未来不仅仅是计算机领域的自主可控，所有工业领域都是自主可控的，包括高端制造、机械、半导体等等。所以从必要性来说，新创已经到了发展的关键节点，一个需要突破的时候。

从投资角度来看，我们对该行业的前景非常坚定。很多领域长期被国外巨头垄断。只要突破一系列关键技术，很多领域国内替代空间巨大，都具有很高的投资价值。

问:你能告诉我们一些关于计算机行业的事情吗？有哪些投资机会？

齐宁:计算机行业的下游非常分散，各行各业都需要用到计算机相关的IT系统。

因此，计算机领域的第一种投资叫做繁荣投资。按照景气度划分，比如医疗信息化、金融信息化、政府信息化等等，判断每年如何投资各个细分赛道的下游景气度。

计算机行业的第二种投资叫做核心技术和核心产品能力的投资。在投资的具体过程中，有一种投资是很受大家欢迎的。

就是公司自身的技术研发能力很强，产品迭代能力很强。除了一个产品之外，还可以实现产品成长的第二条曲线，也就是说开发新产品应用到新的场景，不断实现产品迭代和更新，同时新产品开拓新的市场空间。这种投资，我们称之为第二层次，即更高层次的投资，基于产品和技术的投资。

第三层次的投资是基于商业模式的投资，难度很大。因为能升到第三级的公司很少，所以必须是在第一级和第二级的基础上，才能实现商业模式迭代的能力。

长期以来，我们一直在围绕这三个层面寻找计算机领域的一些相关头衔来做投资，这是我们的基本思路。

3.博时基金齐宁:新创优质标的领域看这几个方面。

问题:计算机行业有哪些细分领域值得关注？

齐宁:首先，新创领域是未来几年计算机领域重要的细分赛道。计算机行业有一个特点，大部分业务收入主要由系统集成构成，是比较低级的技术。

再往前，希望找到能实现原始技术创新的公司，比如操作系统、应用系统等领域，有强大的市场空间和技术能力。

好在自从科创板推出后，以原始技术创新为代表的计算机公司越来越多，这是未来的一个产业方向。半导体行业以前以消费电子公司为主，现在逐渐向半导体公司转移，计算机行业也是如此。未来会看到一系列真正做底层产品、操作系统、数据库、应用系统的公司，获得更好的发展前景和更好的估值溢价。

其次，要关注景气度和赛道的变化带来的变化。比如税务信息行业，未来也可能迎来良好的发展前景。一定要关注景气轨道变化带来的周期性增长机会，这是我们的基本思路。

问:你如何看待软件系统领域？目前的自制力水平如何？

齐宁:在自主控制领域，无论是芯片领域还是基础软硬件领域，国产化率还是很低的。

看看你身边的电脑、芯片、操作系统的品牌就能感受到这一点。现在从技术发展来看，国内技术化已经可以在办公自动化领域实现国产替代。整体国产化率约为10-20%，未来还有很大的提升空间。

顺序是先从办公领域的自动化国产化开始，然后慢慢演变到核心与业务层面相结合的国产化替代，比如银行的核心业务操作系统等。未来会走一条先易后难的道路。

问题:新创的产业投资方面，普通投资者如何找到优质标的？

戚宁:关于标的的选择，我们建议你选择产品能力强，技术研发能力强的标的。特别是产品标准化强，因为这是计算机板块相对于其他行业的特点，是真正具有标准化产品能力的公司，毛利率、净利率水平和研发能力都非常优秀。

建议你在选择标的时仔细分析公司的财务报表。有机会的话可以亲自感受一下这家公司开发的软硬件产品，也可以问问合作伙伴的体验，为自己的判断提供依据。

如果你觉得这个行业太复杂，不知道怎么投资，可以用最简单的方式选择。可以先选择一些标的，然后认真仔细的研究，构建自己的股票池进行投资。