巴菲特:四家公司值得长期持有(收藏)。
当我第一次看到《巴菲特投资成功的七个秘密》这本书时，我被它的目录打动了。非常简洁明了，却又洋溢着一种简洁有效的力量。第一个秘密:习惯的力量；第二个秘密:价值投资的力量；第三个秘密:选股理念；第四个秘密:经济护城河；第五个秘密:商业语言；第六个秘密:估值；第七个秘密:投资组合管理。这本书不是很厚，32对开本200多页。快的话，2个多小时就能一口气看完。作者是巴菲特家族的成员，与沃伦·巴菲特非常亲近。这让人们想起了著名的“巴菲特午餐”拍卖，这场拍卖已经持续了20年。来自世界各地的竞标者用普通人眼中的所谓“天价”赢得了一次与巴菲特共进午餐的机会，而他们在席间的交流和对话，甚至在多年后仍会被媒体追踪、猜测甚至神秘化。
《巴菲特投资成功的七个秘密》一书的作者玛丽·巴菲特女士，轻松地介绍了巴菲特在早餐时、在生活中、在同龄人的驾车距离中、在日常交谈中告诉她的许多有趣的故事和有价值的信息...这些日积月累的影响和近距离观察到的真相，都汇集到了这本书里。简单几句话:巴菲特投资成功的七大秘诀，你可以。
《福布斯》杂志称:“12年巴菲特的儿媳玛丽·巴菲特是世界上少数几个能捕捉到这位善良老人智慧的人。她的系统解读可以带你走进一个无与伦比的财富殿堂，学习传说中令人震撼的投资方法。”同时她有着女性特有的敏感，对巴菲特的观察和总结更加精辟细腻。我们可以从书中摘录一些话，一起体会这种价值。
什么是经济护城河？
经济护城河:商业圈的优势
在投资领域，我们经常采用的策略也包括寻找优势。我们试图只投资那些比我们的竞争对手有优势的企业。沃伦·巴菲特喜欢用比喻来说明这种优势，将其比作城堡周围的护城河，以确保你有更多的保护。
他称之为经济护城河。
把商业想象成一座城堡。城堡在攻击中幸存的一个方法是在它周围建一条护城河。河水越深越宽，城堡受到冲击时就越不脆弱。
一座被护城河环绕的城堡，类似于一个拥有持久竞争优势的企业，使企业能够持续吸引和留住客户。
这使得企业不仅能在经济景气时获得不错的利润，还能在经济低迷时继续盈利。有了护城河，既能提价，又能留住客户。
没有经济护城河的企业，在困难时期会进退两难。一些企业最终以破产告终是不可避免的。
当经济好转时，有经济护城河的企业会获得更多利润，因为他们的很多竞争对手都被淘汰了。
识别护城河
想知道一个企业是否有持久的竞争优势，请回答以下五个问题。
这个企业提供的商品(产品/服务)是什么？
其他企业是否也能提供类似商品？
我是选择从这家公司还是从另一家公司购买商品？
为什么我不选择其他公司，而是选择从这家公司购买？
你能坚持一直买一种商品而不被同类商品吸引吗？
在下一章中，为了区分强势企业和弱势企业，我们将讨论不同类型的经济护城河。
品牌
当您提到以下产品时，您会立即想到哪些品牌？
软饮料
婴儿尿布
婴儿护理产品
快餐
设备
报纸
我经常花钱买这些东西，它们也造就了我的“能力圈”。说到软饮料，大多数人想到的不是可口可乐就是百事可乐。说到婴儿纸尿裤，人们首先想到的是帮宝适。说到婴儿护理产品，人们马上会想到强生&；约翰逊).事实上，帮宝适的品牌效应如此强大，以至于当孩子用完尿布时，我们经常说我们需要购买更多的帮宝适而不是尿布。在这些企业的训练下，我们可以马上把一个具体的商品和一个品牌联系起来。
当人们需要购买家具时，他们首先想到的品牌是宜家。注意，我说的是大多数人，因为总会有消费者不喜欢上面提到的这些品牌。但即便如此，我们也很难不把一件商品和这些品牌联系在一起。这些公司已经建立了自己的品牌。他们如此强大，已经在你的脑海中占据了一席之地。
拥有强势品牌的企业可能拥有持久的竞争优势。
一些企业能够以一种引人注目的方式将他们的产品或服务与竞争对手区分开来。即使他们在某个特定行业竞争，也有办法让他们的产品或服务脱颖而出。
iPhone就是一个很好的例子。IPhone不是一部普通的手机，它有一些让人想联系的特点和品质。不仅仅是手机。
再比如肯德基。当你想吃炸鸡的时候，作为一个品牌，肯德基总能把饥饿的顾客吸引到自己的门店。
然而，拥有强大的品牌并不能保证你拥有持久的竞争优势。品牌优势必须转化为利润。当谈到婴儿尿布或相机时，即使首先想到的是帮宝适或柯达这两个品牌，我们可能也不会选择那个特定的品牌。检验一个品牌是否具有竞争优势的一个方法是看企业能否把产品的价格定得高于竞争对手。
再来看看耐克。该公司出色的品牌定位使其产品定价高于竞争对手，同时仍能吸引顾客。有没有发现汉堡王和麦当劳的汉堡比没有品牌效应的要贵很多？
高度创新行业的复杂性
我们需要找到能够通过品牌或法律手段保护其产品差异化的公司。因此，当你在寻找投资公司时，产品差异化是一个很好的起点。在这个科技发达的世界，当竞争对手模仿领先品牌的产品时，产品的独特性很快就会被破坏。
如果我们发现我们要投资的企业必须不断创新才能生存，那么我们就需要小心了。这些企业可能没有强大的护城河。我们正在寻找无需过多研发就能生产产品和服务的公司。这并不是说企业不应该大量投入研发，而是我们希望避开那些只能通过研发生存的企业。
我们来看看iPhone和肯德基的例子。虽然iPhone是一款独特而杰出的产品，但我们需要注意的是，当更多创新产品被开发出来时，行业领导者的地位可以很快改变。
比如三星和iPhone也是市场领导者，处于竞争状态。虽然iPhone有很多忠实客户，但当其他公司的产品提供更多新功能时，大多数人都会尝试。另外，肯德基几乎不用创新也能生存。桑德斯上校原有的鸡肉配方多年不变，尽管他们也不时推出新产品，如不同口味的鸡肉、奶酪薯条、墨西哥鸡肉卷或沙拉。一些新产品因为受欢迎而留在菜单上，而另一些则是昙花一现。
但是我们这里讨论的产品是可以帮助公司增加利润的附加产品，而不是那些决定公司生死存亡的产品。肯德基的大部分顾客都会来到这家有着100年历史的美味炸鸡店。在产品创新方面，肯德基比iPhone有更持久的竞争优势。
规模经济
有些企业规模很大，效率很高，他们可以不断降价竞争，让竞争对手难以生存。这些企业拥有我们所说的规模经济。
因为他们大规模生产和采购原材料，生产成本比竞争对手低很多。他们可以轻而易举地把价格降到竞争对手无法复制的水平。如果这些竞争对手想要持续盈利，抄袭产品并不是一个好的选择。
假设你想开一家玩具零售店。你从供应商那里购买玩具，然后出售获利。一家与之竞争的玩具店已经在市场上存在多年，在全国有50家零售店。两家店和供应商谈判的时候，你觉得谁有可能拿到更大的折扣？你是否比你的竞争对手买得更多？答案显而易见。供应商会给你的竞争对手更多的折扣，因为他们不想得罪或失去一个大客户。这样一来，你的竞争对手就可以比你压低价格，轻松抢走你的客户。
如果你不能通过快速扩大业务或寻找更多客户来增加来自供应商的订单量，那么你就无法与竞争对手的价格策略相抗衡。为了在竞争中生存，你必须想出不同的方法来吸引顾客。
大多数小零售商无法通过独特的产品来实现差异化，只能祈祷好运。他们必须呆在特殊的地方或者提供特殊的服务来吸引和留住顾客。对他们来说，很难生存下去，因为他们是在和具有持久竞争优势的企业竞争，这种竞争优势叫做规模经济。
在美国，亚马逊就是最好的例子。他们有庞大的网络和很强的议价能力。正因为如此，从书籍到冰箱，他们可以制定比竞争对手更低的价格。他们可以赚取更多的利润，在营销上投入更多的资金，给员工支付更高的薪水。
法律障碍
一些公司的业务受法律保护。这包括法律合同和政府规章和监督。政府监管的一个例子是新加坡证券交易所。按照当地政府的规定，这个国家只能有一家证券交易所，所以占据垄断地位。
如果你想让你的公司在新加坡证券交易所上市，除了新加坡证券交易所，你别无选择。相反，在美国，你可以有很多选择，比如纽约证券交易所和纳斯达克。
专利等法律保护可能会提高竞争者的进入门槛。这一点在医药行业非常明显。制药公司为产品申请专利以保护其知识产权。在专利保护期内，未经发明人同意，竞争者不得制造、使用、销售或进口受保护的药物。但是专利是有效的。一旦专利到期，竞争对手就可以合法地“复制”这些有利可图的发明。
对乙酰氨基酚就是一个很好的例子。它是一种止痛剂，具有止痛和解热的双重作用。这种药物最初由强生公司以Tylenol的品牌上市，起初非常受欢迎。但对乙酰氨基酚专利到期后，比利通、阿纳金等品牌占据了泰诺的部分市场份额。
因此，尽管专利可能会为竞争对手进入市场设置法律门槛，但企业利用这一保护期建立自己的品牌很重要，这样才能站稳脚跟，成为市场领导者。
高转换成本
我认识一个叫丹尼斯的人。他是一个摇摆不定的人。他经常在午餐或晚餐时向我们介绍他的新女友。每隔几周，我们都会遇到一位新女士。
丹尼斯非常小心。他不做任何长期承诺。婚姻是丹尼斯的禁忌。
只要他没结婚，他就可以随意换女朋友——也就是说，他不用承担任何重大的财务成本、感情成本或社会责任。
在商业世界中，我们会不自觉地与一些产品和服务建立“婚姻关系”。正如沃伦所说，“如果你想收购一家公司，就像和它结婚一样。永远在一起。”
微软办公软件微软o？Ce就是一个例子。如果想从微软O？Ce要切换到另一个办公软件，你需要购买一个全新的软件包和所有相关的桌面应用程序、服务器和服务。这是一个昂贵的价格。
你需要很长时间和很多钱来重新培训人们使用一个新的软件。而且新软件可能与客户和其他公司正在使用的软件不兼容，所以大多数企业选择微软O？行政长官.
摘要
我们研究了四种不同类型的经济壁垒:品牌、规模经济、法律壁垒和高转换成本。你能确定你之前列出的每个企业有什么持久的竞争优势吗？
将您选择的公司分为以下四类。作为额外的练习，你也可以加上你能想到的其他公司的名字。
品牌
规模经济
法律障碍
高转换成本
这些只是一些可能的经济壁垒的例子。在我们结束这一章之前，有两件重要的事情需要知道。
1.护城河可能不会永远存在
即使是最强大的品牌也可能受到威胁。比如沃尔玛，尽管有很强的规模经济，但由于电子商务的影响，它面临着压力。随着越来越多的人在网上购物，即使是最赚钱的零售店也感到他们的生存受到了威胁。
换句话说，拥有巨大护城河的公司不会在一夜之间消失，因为人们需要时间来适应创新和新产品。但是，经常(至少一年一次)回顾你的投资组合，确定你投资的公司在10年后是否仍然有价值，和/或你是否需要重新配置你的投资组合，这是非常重要的。
有些公司有许多护城河。
另一个需要注意的是，有些公司有多个护城河。如果一个公司拥有不止一个护城河，比如一个知名品牌和一个独特的产品，它可以在任何经济条件下提高价格。更重要的是，你要有能力找出你投资的公司的具体优势。这样，如果有一天那些优势不复存在，你有能力尽快找到。
巴菲特投资成功的七大秘密
中信出版集团
作者:[美]玛丽·巴菲特
[新]石伟明
2020年6月
内容简介
玛丽·巴菲特与彼得·巴菲特结婚，并共同生活了12年。在此期间，她研究了沃伦·巴菲特的投资技巧，观察了他的投资习惯。投资家施伟明花了几年时间研究股神巴菲特的投资策略，将股神巴菲特的价值投资法运用到自己的投资组合中。作为实践沃伦·巴菲特有效投资方法的成功投资者，玛丽和伟明分享了他们的亲身经历，带领读者实践了评估和购买股票的过程。他们采用友好直接的写作风格，用具体的例子和简单的图表，让读者很容易学会如何在股市中获利，避免落入陷阱。
沃伦·巴菲特的七大投资秘密对每个投资者都很有价值。通过这些秘密，读者可以学习如何阅读财务报表，如何寻找能够长期保持良好业绩的股票，以及如何建立和维护股票投资组合。除了解释巴菲特价值投资的基本原则，玛丽和魏明还谈到了一些“软技能”——让沃伦·巴菲特和许多其他人变得富有的特征，如心态、热情、耐心和对自己身心的关爱。他们解释了为什么生活方式和习惯的改变可以导致投资成功，也提到了如何像沃伦·巴菲特那样为一生的财富积累之旅做准备。
作者简介
玛丽·巴菲特(Mary Buffett)是巴菲特家族的重要成员，高级投资策略顾问，华尔街著名的投资大师，也是一家年收入百万美元的商业电影剪辑公司的首席执行官，拥有包括可口可乐公司和麦当劳在内的众多大客户。著有《巴菲特定律实用手册》、《巴菲特之道》、《新巴菲特定律》等书籍，被翻译成不同国家的18种语言，被列入《商业周刊》、《纽约时报》、《亚马逊》等重量级书籍，成为投资者了解巴菲特投资理念的推荐读物。
【新加坡】施伟明是亚洲著名的投资家和金融教育家。二十出头的时候，他在股票市场上损失了6万美元。从震惊中恢复后，他决定向沃伦·巴菲特学习如何投资。在接下来的7年里，他靠价值投资策略赚了654.38+0万美元。从那以后，他一直在教授投资知识。他经常出现在新加坡的国家媒体上，如报纸、广播和电视，并经常被邀请在大学和会议上担任客座讲师。施伟明创办了东南亚大型金融教育培训机构新加坡价值投资学院。
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