M&A交易的尽职调查和IPO的尽职调查有什么区别吗？

IPO过程中的尽职调查只有一种，就是券商等中介机构对拟上市公司的尽职调查。

在M&A (A股企业)的过程中，理论上应该有两种调整，一种是买方对卖方的调整，一种是中介作为独立方对双方的调整。

当然，a股M&A的第一种调整并不是法律要求的，因此是否实施以及实施的程度完全由买卖双方决定。如果买卖双方是同行业的公司，几乎不合拍是很常见的。反正大家都很熟悉。

第二种枯竭是不可避免的，有规范的操作流程，和IPO的枯竭性质类似。

第二个区别是要求不同。

IPO的目的是满足IPO相关法律法规的要求，并购的自主调整也是如此。然而，IPO审核是严格、细致甚至苛刻的，而M&A的审核近年来越来越宽松。

所以在一些比较难理解的问题上，IPO一定要做的彻底。M&A做好了大概就好了，细节不需要调查那么深。

比如公司十年前转让过一次股权，有些文件可能没有明确签字。如果IPO全调，一定会把七七八八年的人都找出来，天涯海角都飞过来问清楚，笔记都签字记录。M&A正如火如荼，所以让律师看看这种文件是否有任何实质性的影响。如果没什么大问题，说明情况就行了。大概就是这个区别吧。

至于调整的范围，我觉得没有实质性的区别，都是按照规定找到合法的业务财务。