什么是STO(证券代币发行)以及STO和ICO的区别？

据block crypto报道，美国纳斯达克交易所正计划推出一个通用认证的证券平台。为此，纳斯达克正在与区块链科技公司Symbiont进行谈判，旨在达成相关合作。这意味着一些初创企业或企业将可以在美国相应法律法规的监管下进行更灵活的融资。

有人认为STO是IPO的2.0版本，有人认为STO是一个合法化的ICO，甚至有很多人宣称未来将是STO的天下。STO真的这么神奇吗？通过以下五个问题，链虎财经将带您快速全面地了解STO。

什么是STO，它与IPO和ICO有什么不同？

STO，全称证券代币发行，是一种以代币为载体的证券发行。在一定的监管框架下，可以通过非公开发行和公开发行的方式进行外部融资，可以将现实中已有的金融资产或权利进行令牌化，如公司股权、债权、知识产权、信托股份、黄金珠宝等实物资产，可以转化为链条中的数字资产。

以安全令牌和证券之间的类比为例。当购买证券时，交易是在纸上签署的，而ST通过区块链交易确认资产的所有权。

ICO是一种通过虚拟货币去中心化的融资方式。初创项目可以通过发行代币进行融资，代币可以作为相应区块链项目未来使用的凭证，也可以在二级市场进行交易，但它没有实物资产作为基础。

由于没有管制和门槛限制，配送成本极低。这也导致了ICO容易滋生各种非法集资和传销，风险极大。

IPO是大多数投资者最熟悉的融资方式。与ICO相比，IPO成本高，耗时长，甚至可能长达半年甚至更长时间才能完成。还需要满足发行法规、监管需要、信息披露等诸多条件。

另一方面，STO更像是IPO和ICO之间的一个缓冲区，结合了优势，规避了风险。STO不仅具有证券的属性，还接受各国证券监管机构的监管。同时，它还使用区块链技术来实现更高效的操作。

STO的优势是什么？

STO是以实际资产为基础，以代币为载体发行的。从某种程度上说，STO是一个合法合规的ICO，在监管、效率和成本上取得了很好的平衡。

很容易规范监管。相比ICO带来的市场乱象，STO项目需要经过合规审核，项目代码、团队回音、项目产品都会经过严格筛选。这样可以有效淘汰劣质项目，净化目前混乱的市场环境。

拓展融资渠道。相比IPO的高门槛，STO拓展了证券令牌化领域，降低了用户准入门槛，任何人、任何资产都可以参与其中，大大增强了优质资产的全球流动性。

降低融资成本。STO消除了对中间商的需求，简化了程序，节省了时间，提高了速度，降低了成本。STO在融资效率、融资时间、融资成本、融资地域、信息对称性等方面都优于IPO，更适合双创企业和高科技中小企业。

STO的发展状况如何？

目前，市场上已经有一些关于STO的尝试，但仍处于试用阶段。

2065438+2008年2月，加拿大证券交易所(CSE)宣布将推出基于以太坊区块链的证券清算和结算平台。使用这种区块链平台的公司可以通过发行证券代币(STO)向投资者筹集资金，通过CSE平台发行代币的公司将受到相应证券委员会的全面监管。

2065438+2008年6月，美国证监会接受了交易所Blockchain.io根据D规提交的豁免注册表D..据说，该交易所已在监管和解决机构注册。这是第一家同时在上述两家监管机构“注册”的数字资产交易所。

20118年9月10日，以太坊的开发者夏羽·戈塞林公布了一个新的提案，安全令牌——“ERC 1400”。作为一种新标准，Token的可替代性与证券相关业务场景相结合，设计了一套通用接口。新提案侧重于监管功能，目的是方便用户以合法合规的方式在以太坊网络上发行证券。

2018 10，纳斯达克与Symbiont谈判，计划推出一个新的专用于代币证券的平台。

STO面临什么挑战？

作为一个新兴市场，STO的理念和愿景无疑是美好的，但它在实际融资应用中也面临一些亟待解决的问题。

首先，STO仍处于探索阶段。目前没有一个国家放松证券法对发行证券代币的规定。在证券化令牌156只对传统证券6991，3780进行令牌化的情况下，从目前的法律法规来看，STO并没有太大的优势。

其次，为了让代币合规，监管机构会如何权衡市场，审核标准和流程的制定也会是一个非常繁琐的过程。

再次，资产流动性过剩的另一面是可能的巨大价格波动，这种风险是不可控的。

最后，即使STO在监管下是基于令牌的，但只要是基于互联网的，就无法摆脱黑客的威胁，技术安全是一个需要攻破的关键。

专家们对STO有什么看法？

荣格·方俊说，STO是一个模糊的概念，它是为机构融资还是面向公众？对于机构和公司投资者，有所有现有的公司股权安排。

面对公众，然后去合规，证券交易委员会的规范是显而易见的。对于机构和企业投资者来说，纳斯达克的Linq不早就做了吗？完全合规。

高链资本陈表示，是一个创新，但它不能解决实际问题。

STO背后潜在的逻辑问题:散户(包括大C)和专业机构投资者谁更能找到好公司？好的公司更愿意拿谁的钱？资产证券化不是真实需求，而是一种投机行为。如果区块链想要在s to证明自己，它需要回答这个问题:它是如何提高生产率的？

新锐宝楚庄表示，公司的公司制将会碎片化，由此产生的股权、债权乃至货币本身都将被重新定义。未来投资的主要领域可能不再是传统意义上的股权。

STO可能是方向，具体形态模型需要演化。监管滞后，旧瓶装新酒。在资本市场，监管从来都不是中立的，而是参与博弈的一方。而且监管从来没有效果，也达不到它宣称的目标。

证券市场研究员陈志朋表示，现有的sto大多对应于现实中公司的金融资产，如股权、债权或房地产投资信托。现有证券如果单纯认证，确实创新不足，价值有限。这只是区块链证券的简单映射。

纳斯达克首席执行官弗里德曼曾说:“如果你决定以标准化的方式做ICO，那么我们很乐意发现是否有机会与他人合作。”

可见对加密资产持谨慎态度的纳斯达克对发行证券化代币颇有兴趣。早在2015，纳斯达克就实现了使用Linq区块链技术进行证券交易。

当全球逻辑已经转向追求资产流动性时，纳斯达克对STO的积极探索将加速ICO合法化时代的到来。