新三板对市场的意义范文

新三板与科技创新企业有着天然的联系，新三板市场有着服务科技创新企业的天然基因。今天，边肖在此梳理新三板改革对市场的重大意义。在这里，我给大家分享一下新三板对市场的一些意义，供大家参考。

继续深化新三板改革。

1.服务科技创新发展是新三板的重大使命。

新三板起源于北京中关村科技园区，在张江、武汉东湖、天津滨海科技园区扩大试点。在此基础上，形成了全国性的证券交易场所。2065438年6月至2003年10月，全国股转公司根据创新型、创业型、成长型中小企业及其投资者的特点和需求，设立了高度市场化、包容性的制度，特别适合科技创新型企业。经过七年多的发展，新三板已经成为多层次资本市场的重要组成部分，成为服务中小企业科技创新的重要平台。目前，新三板市场聚集了一批创新能力强、掌握关键核心技术、市场占有率高、质量效益优的企业。截至今年8月底，新三板市场先进制造业上市公司365，438+065，438+00家，占比36.93%；战略性新兴产业上市公司2056家，占比24.42%；高新技术行业上市公司3057家，知识产权密集型行业上市公司3376家，占比分别为37.89%和41.84%。2017至2019 * * 66家上市公司获得国家科学技术奖。6663家上市公司发行1119次，融资总额超过51000亿元，1543家企业在亏损阶段获得融资；上市公司已完成1565起并购重组，涉及金额21.43亿元，其中70%以上属于现代服务业和战略性新兴产业的整合转型升级。7月27日，首批32家入选企业成功上市，共募集资金94.52亿元，其中25家企业属于战略性新兴产业、现代服务业和先进制造业。32家入选企业的平均R&D投资为2462万元，平均R&D强度为5.03%。可以说新三板对企业的科技创新发展起到了强有力的支持。

第二，新三板市场促进了创投机构与科创企业的深度融合，是“资本+产业”的融合剂。

众所周知，风险投资机构是支持企业科技创新的重要力量。科技企业的发展不同于传统企业。前期一般需要投入大量资金引进人才，开展R&D，拓展市场。具有对人才依赖性强、R&D投入大、R&D周期长、试错成本高、资金需求旺盛、技术突破后成长迅速等特点。在发展初期，以风险投资和PE为主的投资机构成为企业持续技术创新的主要动力。风险投资机构在整合创新资源要素、助推企业科技创新发展方面具有天然优势。

当前，我国正处于经济转型升级的关键时期，科技创新将成为引领我国经济发展的重要因素。企业作为科技创新的关键载体，离不开投资机构的支持。风险投资机构作为专业的机构投资者，不仅具有较高的专业眼光，而且了解被投资企业和资本市场，将被投资的科技创新企业引入资本市场，使其与资本市场的科技创新企业共同成长。实践证明，风险投资机构是支持企业科技创新的重要力量。

然而，无论是科技创新企业还是风险投资机构，都离不开资本市场。资本市场为科技企业提供资本的力量，为创投机构提供退出渠道，让创投机构有进有退。资本市场让资本方的创投机构和产业方的科技创新企业实现了“资本+产业”的融合。

新三板改革对创投机构的科技创新起到了积极的推动作用。近年来，新三板受市场规模、结构、需求等诸多因素影响，基础功能不到位。综合施策，深化改革，刻不容缓。正是在此背景下，中国证监会于去年6月5438+10月启动全面深化新三板改革，围绕发行与融资、市场交易、分级管理、转板上市、投资者适当性、监督管理等方面进行系统改革，有效重构新三板市场生态，激发市场活力，进一步提升服务企业科技创新的市场功能。

新三板改革非常重视机构投资者尤其是创投机构的需求和建议。针对大家关注的市场流动性不足、融资功能弱、上市公司信息披露、规范运作水平有待提高等问题，进行了系统的制度重构，在三个方面对创投机构推动企业科技创新起到了积极作用:

一是为创投机构提供了大量具有投资价值的优质企业标的。截至8月31日，* * * 221家挂牌公司已向证监会申请公开发行并进入选调层辅导备案，77家挂牌公司完成辅导验收后正式向全国股转公司申报(含32家首批选调股公司)。报告公司平均归属于母公司净利润6872万元，归属于母公司净利润中位数4895万元，平均营业收入71100万元，营业收入中位数33100万元。通过今年的分层调整，* * 606家上市公司新进入创新层。截至8月31日，创新层公司数量为1197家，是2019年末创新层公司数量的1.79倍。创新层公司整体财务状况良好，创新能力强，市场认可度明显提高。2019年报数据显示，符合所选层级财务条件的基层公司有766家，呈现高成长性特征。此外，7000多家基础公司中还有大量的科技创新型企业。可以说，新三板为创投机构提供了丰富多彩、多元多样的优质投资标的。

二是进一步拓宽风险投资机构的退出渠道。新三板的设立拓宽了资本市场对创新创业企业的覆盖面，使发展相对较早的企业能够在公开市场获得定价和交易，为早期投资退出开辟了新的重要渠道。此外，新三板的功能使创投机构能够获得跨市场的估值溢价，更完整地分享企业的成长价值。截至8月31，161家上市公司在主板(中小板)、创业板、科技创新板上市；1032家上市公司被收购，交易金额146100万元，其中150家上市公司被收购，交易金额929亿元。新三板改革中，优化交易制度，对精选层实行连续竞价，将创新层和基础层的集合竞价频率提高了5倍，股票交易最小申报数量由1，000股降至1，000股；全面降低投资者准入门槛，由统一金融资产500万元降低到基础级证券资产200万元、创新级654.38+0.5万元、精选级654.38+0万元，引入公募基金等机构投资者，建立直接上市机制。这些措施扩大了投资者数量，丰富了投资者类型，提高了市场交易的定价效率，进一步畅通了企业资本市场的发展路径，为不断提高市场流动性和提升上市公司的宣传水平奠定了基础，为创业投资机构更加便捷地退出创造了更好的条件。

三是促进上市公司不断提升公司质量，夯实创业投资机构的投资基础。新三板改革优化了层级监管制度，形成了“基础层-创新层-精选层”三级市场结构。基础层定位于企业储备和规范；创新层是在标准化的基础上培育企业，要求企业具有良好的财务状况或较高的市场认可度，并达到一定的宣传水平；精选层定位为财务状况良好、市场认可度高、宣传水平强的优质企业。为不同层次的上市公司构建了差异化的监管安排。将入选公司在信息披露、公司治理、公司管理质量等方面的要求与上市公司进行比较；对于创新型和基础型公司，应突出规范和培育功能，匹配适当的信息披露和公司治理要求。总的来说，各级融资交易功能逐步增强，投资者数量和种类逐步增加，要求企业财务状况和宣传水平逐步提高，监管标准逐步收紧。明确的市场定位提高了监管的有效性，促进了上市公司质量的整体提升，进一步降低了创投机构的信息收集成本，精准满足了不同类型创投机构的风险偏好和差异化需求，夯实了投资基础。

随着改革措施的实施，创投机构迎来了更多的投资机会，进一步推动了“资本+产业”的深度融合，充分发挥了创投机构服务企业科技创新、帮助企业做大做强的作用。

第三，只有不断深化新三板改革，才能进一步推动创投机构与科技创新企业的深度融合。

以7月27日正式成立选层为标志，新三板全面深化改革的主要措施全部落实。这项改革已初见成效。在取得成绩的同时，我们也清醒地看到新三板市场仍然存在的问题。进一步提高上市公司质量，净化市场环境，改善市场生态，提高市场流动性，增加市场深度，增强投资者获得感，需要不断改革，大胆创新。新三板的改革创新只有起点，没有终点。9月7日，国务院《深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设全国服务业扩大开放综合示范区工作方案》明确提出，“按照中央部署，深入推进新三板改革，全面实施注册制，有效提高新三板市场流动性，打造服务中小企业平台。”全国股转公司将按照党中央、国务院的部署，在证监会党委的统一领导下，落实和巩固改革的现有成果。在此基础上，继续“走深、走实、走稳”新三板改革，推动创投机构更加积极地投资科技创新企业，为助力科技创新、服务中小企业做出贡献。

一是大力提升上市公司质量，不断优化市场生态。上市公司质量是新三板市场的生命线，提高上市公司质量可以有效保障市场的长期健康发展。全国股转公司将充分发挥自律管理职能，以信息披露为抓手，完善挂牌公司治理机制，提高挂牌公司财务规范程度，进一步细化分级监管要求和构建市场服务体系，完善推介和市场出清机制，更有针对性地实施差异化监管和服务。

二是有效提高新三板市场流动性，稳定市场预期。吸引和服务更多优质企业进入精选层，增加市场深度，为各类投资者提供更多选择，形成投资板块轮动效应。加快推进混合交易和融资融券交易制度，积极探索更加便捷、活跃的交易制度，推动公募基金股票更加便捷地投资新三板精选股票，推动社保、保险、企业年金等中长期资金入市。加快转板上市规则的实施进程。

三是进一步加强市场服务，提升市场主体积极性。推动各有关方面进一步优化支持中小企业利用资本市场和促进新三板发展的政策，形成服务企业科技创新的合力。丰富市场产品，提高信息披露的有效性和可理解性，强化市场指数的表征功能和投资功能，为投资者参与市场提供便利。鼓励证券公司等中介机构加大对上市公司的投资和对新三板的研究，采取相关措施鼓励证券公司更加积极、全面地参与新三板市场，更好地服务科技创新企业。

新三板精选层交易规则十大要点

要点一:所选股票采用连续竞价交易，区别于基础层和创新层(可采用做市或集合竞价交易)，与沪深市场接轨。

解读:连续竞价是指对交易申报进行逐笔连续撮合的竞价方式，交易以价格优先、时间优先为原则。这种方式一方面兼具交易效率和定价效率，另一方面在沪深市场已经实践多年，可以降低投资者的学习成本。

第二点:精选楼层交易首日不设涨跌幅限制，但若盘中股价较当日开盘价上涨或下跌30%或60%以上，该股票盘中交易将临时停牌65，438+00分钟。

解读:所选股票在二级市场公开发行交易后，要经历从一级市场到二级市场，从部分参与申购的投资者到整个市场的投资者的价格博弈。交易首日没有涨跌幅限制，有利于市场价格发现。支持股票临时停牌机制主要是为了避免股价快速非理性波动造成的市场恐慌和盲目交易，给市场一定的冷静期。

要点三:所选股票除交易首日外，任何时候价格都会涨停，涨停幅度为前收盘价上下30%。

解读:主要是防止价格极端异常。

第四点:投资者通过涨跌幅限制委托或市价委托买卖选定的股票。申报数量起点为65，438+000股，无整数倍要求。少于65，438+000股的应一次性卖出。比如支持101股和102股的申报。如果剩下的99股一次性卖出。

解读:改革前，投资者单笔申报最低数量为1，000股。改革后，单笔申报起点降低至100股，并取消了最低交易单位要求，放宽了单笔申报数量必须为100股整数倍的限制，有助于降低投资者单笔交易成本。

要点五:连续竞价阶段，对所选股票设定申报价格区间。买入申报价格不得高于买入基准价的65，438+005%，卖出申报价格不得低于卖出基准价的95%，并实时动态调整。基准价格按照交易对手最优价格、我方最优价格、最新成交价、前收盘价的顺序获取。当基准价低于2元时，允许投资者以基准价波动0.1元作为申报有效价格区间。需要提醒的是，边界价格的计算，包括申报的有效价格区间和价格涨跌幅度，并不是自动四舍五入的，而是按照“下限向上，上限向下”的原则，计算到0.01元。例如，所选股票A的前收盘价为65，438+00.55元/股，则该股票A当日最高限价的涨幅为65，438+00.55× (65，438+0+30%) = 65，438+03.765，438+05元，最高限价的跌幅为65，438+00.55×(。

解读:一方面增强了股票日内价格的连续性，另一方面避免了因市场投机或交易变化引起的价格瞬间剧烈波动。

要点六:所选股票在支持场内原有限价申报的基础上，增加了对四类市价申报的支持，包括我们最好、最佳交易对手、最佳五级即时交易剩余取消、最佳五级及时交易剩余限价申报。

解读:市价单在沪深市场已经实践多年，可以方便投资者交易，提高市场交易效率。

要点七:根据规定，单笔申报数量不低于65438+万股或交易金额不低于1万元的股票交易，可以进行大宗交易。成交价格区间为前收盘价上下30%。大宗交易的收盘确认时间为每个交易日的15:00至15:30，但投资者可在9:15提交委托。

解读:新三板市场的大宗交易门槛略低于主板，因为新三板公司的股本低于上市公司，过高的门槛不利于满足投资者的大宗交易需求，这与新三板市场创新创业型中小企业的定位相匹配。缩小大宗交易的价格区间，可以避免大宗交易对日内价格的大幅偏离，防范异常交易风险。

第八点:全国股转系统接受限价申报的时间为每个交易日9:15至9:25，9:30至11:30，13:00至15:00；接受市价申报的时间为每个交易日9:30至11:30，13:00至14:57。每个交易日9:20至9:25，14:57至15:00，交易主机不接受撤销申报；在申报被接受的其他时间内，未完成的申报可以被撤销。

要点九:所选股票的市场信息与投资者最常见、最熟悉的股市内容基本一致。有一点特别的是，一旦投资者之间的订单没有达到价格，在集合竞价时价格没有交叉，就没有参考价格可以透露。这时候新三板的股票行情会在下单簿中揭示最佳档的买卖价格和数量，买一和卖一位置显示的价格是不一样的。

点10:目前所选股票市场的刷新频率为6秒一次，略低于主板市场。

解读:建议投资者在参与交易的过程中，根据近期交易情况合理确定委托价格，避免报价偏差过大。据了解，下一步，全国股转公司将视市场准备情况，增加市场发行频率，扩大交易信息容量。

新三板投资者开户条件

1，机构投资者

1)注册资本500万元以上的法人单位；

(二)实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。

2.自然人投资者

1)上一交易日日终投资者名下证券资产市值在500万元以上。证券资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、证券公司集合理财产品，信用证券账户资产除外。

2)具有两年以上证券投资工作经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。投资经历的起点是在全国股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生第一笔股票交易的日期。