灵魂拷问，为什么营收1000亿的吉利利润是长城的两倍？
去年是国内乘用车市场自2018下半年增速放缓以来的首个完整财年。狭义乘用车遭遇滑铁卢，整体市场环境哀鸿遍野。他们都没有好日子过。12家上市车企营收和利润均出现下滑，用事实印证了“十年来最差一年”的预测。
从细节上，我们特别关注长城和吉利。近年来，长城吉利一直被外界视为头把交椅的候选，两家在汽车销售领域各有优势。从财报呈现的内容来看，吉利的利润是长城的两倍，和1000亿营收一样。
虽然这个直观的数据被外界广泛引用，但我们还是努力去发现背后的差异到底是什么。
利润“难题”
财报信息显示，长城汽车2019年营业总收入为962.11亿元，同比下降3.04%；净利润45.365438亿元，同比下降13.64%。
从大部分财务指标来看，长城汽车2019并不完美。除了总收入下降，长城汽车整车销售收入也同比下降5.84%，至86255438+0亿元；毛利也从2016188万元的17366万元下降，毛利也从2016.83%的17.5%下降。
另一方面，吉利汽车其实也好不到哪里去。2019年，吉利汽车营收974.05438亿元，同比下降9%，净利润82.65438亿元，同比下降35%，略低于市场预期的974.79亿元。销售收入方面，甚至不如长城，只有804.85亿元，但毛利略高于长城，为654.38+069.8+07亿元。
2019年，吉利汽车* *销售136万辆(含雷克萨斯品牌)，同比下降9%，零售市场份额升至6.5%，较2018年上升0.3个百分点。过去一年，长城汽车销量65，438+0，060，298辆，同比增长0.69%。
在汽车销量上吉利比长城多36万辆的基础上，两者的营收大致相当。那么吉利是如何做到长城利润翻倍的呢？
首先，在车辆运营成本方面(包括制造等。)，吉利只比长城多花了不到十亿。(吉利的销售成本是804.85亿元，长城的是796.84亿元。)由此可见，吉利确实省钱，至少在单车成本控制上。
过去一年，长城汽车营业总成本进一步降低，销售费用仅为38.97亿元，较去年同期大幅下降65，438+04.83%。
其实早在2017年，长城就开始大力投入销售。2017的财报可以说是长城汽车自12以来最差的财报。2017年度，长城汽车营业总收入为1，011.69亿元，归属于母公司所有者的净利润约为50.27亿元，同比减少？52.28%。
对于业绩同比下滑的原因，长城汽车是这样解释的:公司通过购车、摇红包等活动让利客户，推广现有产品，影响了收入和毛利率。同时，公司通过互联网、电视、户外等媒体全方位推广品牌和产品，导致广告费用大幅增加。简而言之，产品降价，营销费用增加，R&D费用增加，导致长城汽车2017年收入微增，利润减半。
此后，吉利以利润翻倍的优势在财务表现上强于长城。但值得注意的是，吉利汽车的经销销售费用也相当高，仅2019年就达到43.32亿元。
这时候两者在收支上还是分不清的。
财务报告中的“猫腻”
关键是，长城汽车2019年投入的研发支出高达2716亿元，相比2018年的1743亿元大幅增长55.8%。这也是长城汽车一直以来“在R&D过度投资”的态度。
但事实上，吉利在R&D的花费远远超过长城。2019年，吉利控股集团在R&D投资30.67亿元，较2065 438+09 26亿元大幅增长59%。这笔研发支出主要用于研发新车型、动力总成和新能源汽车技术。
据吉利集团负责公关的副总裁杨学良介绍，吉利控股集团的R&D投资为56亿元，多出来的部分包括对其部分合资公司(Link等)的投资。).无论吉利汽车还是合资公司，R&D的投资费用都来自母公司吉利控股集团，这笔费用并没有反映在上市公司吉利汽车的财务报告中。(财报显示R&D成本仅为8.54亿)
可以肯定的是，吉利在财务表现上比长城从R&D投资中节省了近20亿元，这也是吉利看起来比长城赚钱多得多的重要原因。
此外，在税收方面，吉利也比长城节省很多。2019财年，长城汽车纳税* * * 365438+6900万元，吉利汽车仅纳税1375万元。
加上R&D成本和税收，吉利* * *比长城节省了40.95438亿元。净利润方面，吉利只比长城多37.3亿元。
在营业外收入方面，吉利的关联公司和合资公司(Link等。)贡献了6.64亿的利润，长城各零部件公司也创造了5.43亿的收入，两家的数据是对等的。
从汽车销量来看，吉利长城的汽车销售收入大致相当，没有说吉利会赚长城两倍的钱。只能说吉利在财务数据的呈现上比长城汽车灵活多了。
2020年是中国汽车市场走向成熟的转折点。
2019年，长城汽车海外市场总收入达55.22亿元，同比增长66.6438+0%。海外收入的大幅增长，自然离不开出口量的增加。长城汽车2065，438+09年出口量达到6.54万辆，同比增长44.93%。其中，皮卡车型全年出口654.38+0.75万辆，累计同比增长34.66%；SUV车型出口4.38万辆，同比增长57.62%。
仅在俄罗斯市场，长城汽车的营收就高达654.38+0.434亿元，相比2065.438+08年的3.98亿元有了质的飞跃。
2019年，长城汽车俄罗斯图拉工厂顺利投产。2020年初，它签署了收购印度Tarrigon工厂的协议。加速海外扩张的长城汽车与东南亚的另外两家工厂一起，在海外建立了三个整车制造基地。
2020年2月17日，长城汽车与通用汽车* * *宣布，长城汽车将收购通用汽车位于泰国的罗勇制造工厂。根据双方签署的具有约束力的条款和条件，通用泰国包括罗勇府汽车工厂和动力总成工厂将移交给长城汽车，双方计划在2020年底前完成交易并最终移交。
此外，近年来，长城汽车在一带一路参与国积极布局生产和R&D领域，在马来西亚、厄瓜多尔、突尼斯、保加利亚等国家建立了KD工厂。
2019年，吉利出口量达到5.8万辆，同比增长109%，在国外的品牌形象和影响力持续提升。从2005年5月开始，吉利汽车与马来西亚IGC集团在整车和CKD项目上达成首次合作，吉利开始了在张之路的海外扩张。
2009年成功收购澳大利亚自动变速器公司；2010，吉利从福特手中买下沃尔沃汽车全部股份，上演年度大戏“蛇吞大象”；2013吉利收购英国锰铜出租车公司；2017年，浙江吉利控股集团正式收购宝腾汽车49.9%股权和豪华跑车品牌路特斯51%股权，代价为7.2亿人民币加约伯知识产权，也成功在当地获得合理的销售渠道。
吉利也开始探索自己的道路。在今年的业绩发布会上，吉利和沃尔沃宣布将合并和重组业务，组建一家更强大的全球公司。
并初步定下2020年销量目标为65，438+0，465，438+0，000辆(含领克品牌)，比2065，438+09年总销量增长4%左右。吉利控股集团总裁安聪慧在随后的线上业绩发布会上表示，基于目前的经济形势，暂时不会调整销售目标。
从长城汽车的角度来看，中国汽车企业出海已经从销售产品上升到全球竞争的战略。充分利用海外创新中心、生产R&D中心、营销中心等全球资源，配合整车出口或海外投资建厂，针对特定市场制定特定战术。
与魏建军相比，李书福通过收购“明星品牌”实现了“一石多鸟”。技术反哺，节约成本，打入国际市场，拓展业务。
无论是在汽车产业链层面，包括投资、生产、采购、销售、研发等主要环节的日益全球化，还是巨头汽车企业之间利用资本进行大规模重组。中国有两家代表性的民营企业已经走在了全球化的前沿。
2020年对市场来说是更加黯淡的一年，关于它们的较量远未结束。也许在未来的某一天，在更大的舞台上，他们之间会上演更多的故事。
黄文
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