2018年英国服务贸易顺差扩大的原因

1. 英国经济增速在G7集团中最为平稳。国内消费是英国经济的主要支撑，消费对增长贡献常年维持在80%的水平。

2. 过去近50年时间中，英国经历了3轮大金融周期，目前正处于其金融周期上升阶段，金融周期信贷扩张将是未来两年经济复苏的主要动能。

3.作为英国服务贸易顺差的主要来源，金融业是英国最重要的支柱产业，金融服务业贡献40%的服务顺差。

4. 英国在半导体芯片设计等部分高端制造上处于世界顶尖水平并具有垄断地位，此外，能源、化工、汽车、航空及生物医药等产业也具备全球竞争优势。这一点并不会因为脱欧而改变。

5. 英国经济的短期风险主要来自于脱欧带来的汇率波动和出口贸易冲击。

一、英国实体经济呈现缓慢复苏，金融周期处于快速上升期

1.1 英国经济整体增速不高但较为稳定，国内消费是其主要支撑

英国经济总量位居世界第五，受2016年以来受脱欧事件影响，经济增速缓慢下降，从2014年的3.1%下降至2018年1.4%，在G7集团中高于日本、意大利，与德国、法国相仿。从过去20年的数据来看，英国经济的增长速度相对于其他发达国家要平稳很多。

英国经济增长的稳定性主要得益于以国内最终消费为主的经济增长结构。数据显示，消费对英国名义GDP增长的历年贡献维持在80%的水平，2018年最终消费支出对英国经济增长的贡献高达95%，以消费支撑经济的特点相比其他发达经济体更为突出。因此，在当前全球经济预期下行环境下，由于国内消费的相对稳定性，以及脱欧不确定性预期消除，根据最新IMF预测，2019年英国经济增长回落程度显著小于美国、德国，并在2020年经济增速迅速恢复至当前水平。