知识产权杨杰
前进科技主营业务为铝合金冷凝式换热器的研发、生产和销售，为下游燃气壁挂炉品牌厂商提供专业支持。根据审议结果公告，上海市委主要对前进科技提出了四点质疑，均围绕其对单一客户的高度依赖，公司未来业务发展的成长性受到质疑。
之前我们发表了一篇名为《前进科技应该感谢我们提醒其变更董事国籍，但因为严重依赖某个客户而无法变更》的报道。文中提到，除了严重依赖单一大客户，前进科技财务数据真实性存疑，公司业务前身也可能存在财务造假，公司副董事长李宁科涉及双重国籍问题。
英国大客户贡献了80%的收入，持续经营能力受到质疑。
招股书披露，2017年至2020年一季度，前进科技营业收入分别为160954500元、20705700元、216585700元和45222900元，其中超过80%的收入来自英国供热品牌IDEAL BOILERS LTD(以下简称“Ideal Boilers Ltd”)。
从终端客户来看，报告期内，前进科技对理想的销售收入分别为65，438+0，307，839万元、65，438+0，678，400元、65，438+0，765，420元和39，006，5438+0，600元，占比865，438+0。
那么，前进科技对理想的高度依赖是否源于其在下游燃气壁挂炉市场的垄断地位？
根据BSRIA研究院对2016和2017年欧洲市场各壁挂炉品牌销量的统计，Ideal所属的大西洋集团市场份额为4.92%。前四大品牌博世、威能、BDR、Viessmann的市场份额分别为19.06%、17.80%、13.57%、5.72%。可以看出，理想的市场份额仍然比头部品牌低十几个百分点。
值得注意的是，Ideal在2020年第二季度停产，前进科技订单大幅减少。2020年上半年，前进科技营业收入同比下降43.88%至5452.35万元，归母净利润和扣母净利润同比下降3.57%和48.36%，金额分别为2683.89万元和1387.26万元。
创业板市委会认为，前进科技的业务高度依赖单一客户，客户的市场份额和行业地位没有明显优势。疫情期间，该客户的经营状况已对前进科技的业务产生重大不利影响，对单一客户的高度依赖可能导致其未来持续经营能力存在重大不确定性。
相对于竞争对手更依赖，17只发展了5个客户。
在我们之前的文章《前进科技应该感谢我们提醒其紧急变更董事国籍，但不能因为对一个客户的严重依赖而变更》中，我们也对大客户的依赖做了横向比较。苏州智明科技股份有限公司(股票简称:智明科技，股票代码:A20230。SH)是前进科技的主要竞争对手。自2017起，苏州智明科技有限公司成为Ideal的供应商，并于2019实现批量供货。其招股书显示，2019年和2020年上半年，智明科技向Ideal销售换热器铸件的收入分别为152116000元和12048800元。此外，智明科技也是威能、BDR和博世的供应商。
虽然前进科技在招股书中表示，智明科技理想交换器铸造业务的客户集中度也较高，但实际上，2017年至2019年，智明科技来自威能的销售收入占比分别为53.83%、66.77%和52.10。而且2019年，热交换器只贡献了智明科技38.30%的主营业务收入，而前进科技的业务占比高达99.93%。
同时，智明科技在招股书中披露，公司已获得81项发明专利，核心技术拥有自主知识产权，而前进科技未获得任何发明专利。
招股书显示，前进科技从2006年开始就是Ideal的供应商，之后分别在2011和2015发展了贝卡尔特和大金土耳其两家海外客户。2017年10月和2018年7月，前进科技分别开始向贝卡尔特中国子公司贝卡尔特(中国)科技R&D有限公司和贝卡尔特供热科技(苏州)有限公司销售产品。2019年9月，公司开始接触理想所属的大西洋，2020年5月正式供货。也就是说，在前进科技业务开展以来的17年里，公司发展的客户一只手就能数过来。
审计结果显示，与同行业公司相比，前进科技客户集中度高，开发新客户难度大，进展不大。主要单一客户订单存在流失风险且短时间内可能难以改善，是否具备直接面对市场、独立持续经营的能力存在较大不确定性。
根据市发审委对创业板的审议意见，发行人未充分说明对单一客户的高度依赖是否可能导致其未来持续经营能力存在重大不确定性，发行人是否具备独立持续面对市场的能力，不符合发行条件、上市条件和信息披露要求。同日，深交所决定终止对前进科技首次公开发行并在创业板上市的审核。
很多数据是矛盾的，子公司原实际控制人可能已经涉及双重国籍。
除了严重依赖单一大客户，我们发现前进科技还存在一些其他问题。
之前我们发表了一篇名为《前进科技应该感谢我们提醒其紧急变更董事国籍，却因为严重依赖一个客户而无法变更》的报道。文中提到，对前进科技财务数据的真实性存在质疑。
一方面，合金铝锭是前进科技生产铝合金冷凝式换热器的主要原料。通过对招股说明书提供的合金铝锭采购金额和采购单价的计算，报告期内，前进科技对合金铝锭的采购金额应分别为3，683.84吨、4，306.32吨、3，926.74吨和755.13吨。但根据招股书，报告期内的采购量分别为4310.09吨、5007.49吨、4463.34吨和75513吨，2017年至2019年的数据明显不符。
另一方面，其子公司大陆供应商有限公司(以下简称“大陆”)2020年第一季度营业收入仅为646，5438+0.2万元，但期末应收账款金额较期初增加555.25万元，明显不符合基本财务常识。
同时，前进科技的前身浙江前进有色金属铸造有限公司(以下简称“前进有色”)也存在财务造假的可能。我们发现，前进有色金属股份有限公司、其供应商兰溪亚太金属化工有限公司、其关联方浙江万卓贸易有限公司形成资金闭环，使前进有色金属股份有限公司支付的款项有机会流回实际控制人杨军、杨杰手中，这也可能是公司设立新的上市主体、放弃前进有色金属股份有限公司的重要原因
此外，美兰德原实控人李宁自2065438+2009年7月起担任前进科技副董事长。根据招股说明书，李宁拥有中国国籍，并已获得英国永久居留权。但是，2020年2月25日65438，我们在英国工商局公布的工商信息中发现李宁是英国国籍。几天后，李宁在英国工商局申报的国籍信息被更改为中国。