如何选择创新型封闭式基金

创新型封闭式基金已经开始了多方面的创新。如果能在保护基金持有人利益和基金管理人抵御市场波动的能力之间找到平衡点，对整个基金行业和各类基金持有人来说都是一个“加分点”。近日，大成和SDIC瑞银确定了创新的基金封闭方案，引起了许多业内人士的关注。很多“基民”对它抱有很高的期望，但也有专家对此提出质疑。

据了解，大成和SDIC瑞银即将推出的两只基金均为股票型基金，存续期暂定为5年。虽然尚未通过审批，但业内人士表示，这两只基金的推出应该是板上钉钉的事情。

大成和SDIC瑞银虽然都是创新型基金，但创新模式不同。“大成优选”的设计方案是在原有封闭式基金制度的基础上，突出稳步创新，着力解决治理结构问题，增加“救生艇”条款和完善分配制度，遏制封闭式基金的高折价率。

所谓“救生艇”条款，是指在基金合同到期12个月后，如果连续50个交易日折价率超过20%，则基金公司将在30个工作日内召开持有人大会，考虑“平仓转开仓”的问题。基金分配制度也比原来的封闭式基金更加严格，增加了“每年至少分配两次，每次分配不低于当期可分配收益的60%”的条款。

另一个名字被设计成“SDIC瑞银瑞福”。其主要特点是针对不同风险偏好的投资者进行结构化分类，通过分别对优先级和杠杆的份额进行募集和定价，在细分的基金市场中寻找目标客户。其主要思路是将基金分为两级份额，即优先股和普通股，分别募集和定价，资产合并。两级基金的根本区别在于收益分配权的不同。

东方证券分析师对本报记者表示，创新型封闭式基金正在多方面创新。如果能在保护基金持有人利益和基金管理人抵御市场波动的能力之间找到一个平衡点，对整个基金行业和各类基金持有人来说都是一个“加分”的动作。

“SDIC瑞银创新的将基金分成两份的方式更可取，对于有稳定需求和收益的基民来说是不错的选择。”港澳资讯产业股份有限公司首席分析师田表示，不过，大成-首创的基金封闭模式值得商榷，因为这种模式存在风险操作的可能性，封闭开放后管理成本也会增加。在目前火热的基金市场中，这种后期基金的收益率能有多高还不得而知。创造高回报率并不容易。即使收益率高，基金的折价率也有望提高，这对基民来说并不算多。业内人士认为，如果这些创新型封闭式产品成功推出，将大大拓宽当前基金产品的设计空间，并将为产品线相对单薄的基金打开大量的市场空间和潜在客户。