拍卖第二高价

348条投标记录！

800多条延误记录！

溢价596倍，总价略超过20亿！

JD.COM多项司法拍卖记录同时诞生。本世纪拍卖于21凌晨举行。经过五天四夜的激烈竞价，3448次出价，800多次拖延，斯诺围里矿控股权终于落下帷幕，创下JD.COM拍卖纪录，被称为“世纪拍卖”！最终成交价略超过20亿，是起拍价的596倍，甚至起拍价只是最终成交价的零头。

这场世纪经典拍卖最终被“140982844”这个号码拿下。这场涉及破产资产的拍卖，无论从力度、围观人数还是最终成交价，都堪称司法拍卖史上的一场“地雷”拍卖。

1.拍卖标的:到期的探矿权。

本次拍卖标的为成都兴能新材料有限公司(以下简称兴能新材)持有的雅江县伟矿业发展有限公司(以下简称雅江伟矿业)54.2857%股权。根据成都中院出具的(2019)川01破审207号破产裁定，该部分股权在2018 12 31上的市值评估为127589200元。

天眼查资料显示，雅江威矿业成立于2008年，兴能新材持有公司57.1%股权。姜维矿业公司拥有德车弄坝锂矿的探矿权。车弄坝锂矿位于四川省甘孜州雅江县东北部。属于甲基锂辉石矿区，矿山储量1，81.4万吨，平均品位1.34%。是超大型锂矿。

值得一提的是，根据《公开招募意向投资者公告》，威公司探矿权于2021年6月30日到期。之前已经保留了三次，正在继续保留第四次探矿权。上述公告还显示，据四川省自然资源厅相关管理人员介绍，因探矿权证在矿产收购和补充过程中涉嫌违法违规，相关管理部门正在组织调查。所以保留探矿权进度缓慢，有失去采矿权的风险。而且根据公告，管理人不承诺为潜在投资者办理探矿权转让手续。

因此，本次拍卖的标的是一项已到期的探矿权。首先，探矿权能否正常续期存在不确定性。其次，这种权利向矿业权的过渡存在储量的不确定性和矿业权流失的风险。此外，即使按计划探明了真实储量，在探矿权转为采矿权的过程中，通常也是按照开采计划分期支付资源价款。最后，更重要的是，拍卖公告还显示，探矿权证在取得和补充矿种时涉嫌违法或违规。

2654.38+0.2亿评估资产，起拍价335万的原因。

根据最高法院发布的《关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》2016(18号)第十条规定:“网络司法拍卖应当确定保留价，保留价为起拍价。起拍价由人民法院参照评估价格确定；没有评估的，应当参照市场价格确定，并征求有关当事人的意见。起拍价不得低于评估价或市场价的70%。"

能新材料持有雅江围矿业有限公司57.1%的股权，该股权对应的探矿权在2018年估值为12亿。这笔股权对应的债务高达16亿，其实际价值为负-4亿。或许是考虑到“碳酸锂”目前的市值远高于18的价值，所以定了一个更低的起拍价335万。

3.高保费背后的风险

风险:探矿权失败，一切责任自负。

在不良资产的实际操作中，可以通过债权或司法拍卖产权的方式进行探矿权或采矿权等高价值标的的转让，但很少采用股权转让的方式。从公告来看，采矿权是否抵押仍是未知数。如果把股权对应的探矿权抵押出去，股权所有人的赔偿会比抵押权人差。对于这样的高价值主体，直接拍卖探矿权可以规避这种风险，股权价值所附带的债务也可以消除。否则就会出现企业资产无法先行支付，企业负债全额支付的尴尬局面。

风险:交易后货物无法交付的风险。

本次拍卖标的成交价略超过20亿元，起拍价335万元，定金33.5万元。根据公告，竞买人成交后未能进行交割的，只需没收保证金，不涉及其他责任。

相对于20亿元的成交价，保证金比例只占万分之二不到。如果投标人违约，损失在比例上可以忽略不计。而且在本次拍卖中，竞买人在成交后的违约责任并没有要求“未成交的，应当承担在第二次拍卖中补足未达到第一次成交价部分的责任”，因此很可能债务人等相关利益人会利用这一漏洞恶意抬高竞价结果的价格。

笔者认为，拍卖标的溢价596倍的秘密在于定价不准，保证金比例低，交易后违约成本低。司法网络中因保证金过低导致最终成交价明显偏离拍卖标的价值的情况并不少见。

在投资不良资产的过程中，一夜暴富的神话和在深渊中翻滚的陷阱是孪生兄弟。这种情况下，可能会有收益百倍的惊喜，也可能会有血本无归的痛苦现实。

65438+2000万元拍卖问题:房子和钱都是空的。

2065438+2009 65438+29 2月29日，经过阿里旗下拍卖网站两个半小时的激烈竞价，黄晓东以21394800元的价格拿下惠州市博罗县一处厂房，溢价一倍。虽然是起拍价的一倍多，但还是低于市场价，这让黄晓东很高兴。然而，她没想到，这两年来，这间拍卖行成了她最大的噩梦。

作为一个非专业人士，黄晓东在参与司法拍卖之前，既没有自己做任何深入的调整，也没有向专业人士请教，导致司法批评。

在拍卖中，诸如拍卖土地上存在不属于拍卖的财产的事实以及拍卖财产中常见的“越过红线”等陷阱，我并不知情。拍卖交易款全部付清后的两年内，我因为上述问题与债务人展开了拉锯战，导致厂房迟迟无法接手，面临“房钱两空”的尴尬局面。

2.杭州东荣集团有限公司

杭州东荣集团有限公司(以下简称“东荣资产”)是另一个典型案例:专业机构在不良投资的反面把自己变成不良资产的活生生的例子。东融资产成立于2013，不同于传统的不良资产投资者从国有AMC部分融资的运作模式。它以创新的方式通过多个线上线下平台吸引社会资本投资，通过自身渠道购买不良资产，意图通过自身对不良资产的管理和处置，支付投资者退出。从资产运作来看，东荣的资产一直比较透明，项目的真实性比较可靠，团队也有一定的不良资产能力。但不良资产的融资期限和退出期限不匹配，再加上高杠杆的投资策略，最终导致自身资金链断裂，成为市场上的不良资产。

3.中国信达上演了一夜暴富的神话。

同样是锂矿，信达也盈利了(浮盈)。

2021 8月10日，中国钾肥大王盐湖股份有限公司在深交所恢复上市，开盘价39.22元，开盘迅速上涨至43.15元，触发临时停牌，涨幅388.12%，收盘价35.90元，涨幅超过300%。然而，被迫选择债转股的CDB、AIC和几家国有商业银行，却以36%的持股比例，在盐湖股份的强势回归中获利450亿元。

六家银行对盐湖股份的持股，是在几年前盐湖股份破产重组时由债转股的。

此前，2017盐湖爆发债务危机时，所有债权人都视其为烫手山芋，而国有大行则是“债权人中的大头”。

重组剥离亏损资产后，盐湖股份以钾肥和锂盐业务为依托。2020年，其业绩扭亏为盈，实现净利润20.4亿元，期末净资产也转正至52.66亿元。预计实现净利润20-22亿元，同比增长44.69%-59.15%。

不良资产才是王道。投资前最好的调整，可以帮助投资者发现风险，考虑报价。可以说，最佳调整是购买资产包过程中最关键的一步。投资不良资产最终踩雷的，很多都是在充分调整阶段未能做到专业全面，未能全面评估标的资产的风险，从而给出不恰当的估值和处置策略，最终导致亏损。

在投资之前，最好的调整是一个“核实和披露信息”、“发现风险”、“评估价值”的过程。最佳调整律师根据调查获得的信息，对不良资产的价值、债务人的偿债能力以及其中存在的法律风险进行判断，初步确定债权实现的方式，总结债权实现的可能性，为后期收购提供价值参考，为后期处置提供参考。

根据手段不同，调优可分为书面调优和现场调优。虽然有很多关于书面和现场调优的模板，但是调优，尤其是现场调优，是一种体验。人员会根据前期的书面成果，判断现场调试的重点和方法，然后根据现场情况及时改变思路和策略，穷尽一切法律手段寻找隐藏的财产和未知的风险。对于同一现象背后的玄机，不同层次的调度者给出的意见往往不一致，分歧最终会影响到整个项目的估值和风险控制。

不良资产行业生态链的核心是估值。正是因为交易各方结合自己的经验和判断，形成估值差异，达成交易。随着不良资产行业近20年的磨砺过程，估值体系和交易对象日趋成熟。如何在日益激烈和成熟的不良资产行业掘金，不良资产的准确估值是核心。在我看来，我们应该具备以下能力:

首先是对不良资产包对象进行“画像”的能力，即尽可能多地收集不良资产包的信息:债权总额、大额债权集中度、行业结构、区域结构、诉讼情况及进展、抵质押比例、潜在交易对手等数据。数据的完整收集能力是估值的基础。

其次，估值流程的执行也需要现场充分调整:抵押物、债务人、担保人、不动产中心、法院、同类型资产使用者访谈等现场。，这是对第一轮收集数据的验证和修正。

最后，根据不同资产的性质，参考租金收益法、重置成本法、现金流量折现法、交易案例比较法、假设清理法、专家打分法等适用的分析方法进行评估。而这一步是最重要的，简单机械地参照某种评估方法，会造成巨大的价值误判，从而造成损失。在评估不同资产的过程中，需要结合资产的流动性压力环境、市场供求的不匹配、收集的数据和信息的有限性、债务人和担保人社会关系的不完全性、资产的区域特征、投资的机会成本(时间成本、资金成本、管理成本、其他潜在高收益项目的投资成本)等因素重新调整估值。，这需要专业的知识储备和行业经验沉淀，否则，金矿也不会随便挖了就扔掉。

不良资产犹如大海捞针。无论是沙里淘金，还是竹篮打水一场空，不良资产的价值在于交易对手掌握的信息不对称形成的估值差。这种信息不对称的差异包括个人经验的误解和市场的错误，给了投资者抄底的能力，从而形成了获取超额收益的空间。依托“估值”的挑剔眼光，一旦中标心仪的资产包，就用十八般武艺分别对付不同类型的资产，逐一击破，就像一场火锅盛宴，精准识别火锅里最肥的一块肉——最多的债权和控制权；蘸满酱——添加管理专家，让项目起死回生，提高市场估值；然后债权转股权，吃，嚼，咽，肚子饱了，腰也圆了。这将是一次多么美妙的火锅之旅啊。

相关问答:东荣是什么意思？“东融入”即全方位融入省会城市群经济圈和鲁西新经济隆起带；“借西”就是借助中原经济区这个国家战略舞台，拓展市场，延伸腹地。

相关问答:恒大财富兑付危机愈演愈烈，总经理杜亮承认提前兑付。什么情况？唉，还是有一大批投资者不了解情况。

事件是如何发酵的，什么时候引起关注的？

1，恒大财富在9月初已经无法支付，但是没有官方公告。

(官方客服回复)

(官方公布还是在2月份)

(恒大财富的经营范围)

(恒大金融事业部)

恒大财富没有相关产品介绍，所有产品都是投资顾问销售。

2.没有人负责支付，没有回应让大量投资者恐慌。

没有办法支付，此事已涉及全国多个省市。与此同时，供应商货款回款较快等问题的爆发，将时间推至高点，各地自发组织要求付款。

有投资者表示，8月底通过恒大员工介绍购买的产品，员工自己也购买了。但9月初，恒大财富无法兑付，投资者面临很大风险。

恒大财富、恒大地产、大健康等很多员工都买了，但还是无处寻找解决问题的办法。

3.受此负面影响，恒大股价暴跌，许家印对此进行了回应。

9月10日，恒大集团董事局主席许家印在恒大财富专题会议上做出回应。

“我可以一无所有，但恒大财富的投资人不能一无所有！”(如果变成空谈，恐怕会像“小目标”一样被钉在耻辱柱上)“确保所有到期理财产品尽快足额兑付，一分钱都不能少”。

许家印还在会上强调，在支付过程中，一定要公平公正，不允许任何人特殊化。以前和以后都没有人私下预付过。

4.恒大的“让领导先走”让投资者很生气。

9月13日，恒大宣布赎回方案:

1.分期还本付息，只针对到期的投资者，先65，438+00%，以后每三个月还65，438+00%(计算需要27个月)。2.支付实物资产，包括房屋、公寓、办公楼、商店和停车位。三、冲抵房子尾款，可以冲抵自己或者别人的尾款。其中，方案二和方案三的操作细则还要等待进一步通知。

但由于没有官方公告，大量投资者甚至不确定是否已经实施(截止日期前未透露具体细节)

投资者不认可这一赎回计划，要求实施“杜亮计划”。

(网上传的图片)

各国投资者积极开展维权活动。但恒大所谓的“区域负责人”迟迟不露面，对维权者采取“无视、不露面、不发声”的“三不政策”委派代表谈判，令维权者不满，质疑其是否真的想解决问题。

受此负面影响，恒大股价一度下跌。

9月13日，中国恒大(03333.HK)暴跌6.91%，报每股3.37港元；9月14日早盘，中国恒大继续暴跌9.79%，盘中已跌破3港元，最低达到2.98港元/股。

恒大财富总经理杜亮(法人)终于向投资者承认，他在5月31日赎回了恒大理财产品，提前赎回是因为家里有急事。

5.恒大有危险吗？今年秋天的温度是多少？

“名誉破产”对恒大必然是一个打击。恒大很难支付财富，很难提前交房，很难交付尾款。在乱世，事情开始变得更糟。受负面因素困扰的恒大，必然会影响房屋销售和现金流，从而使本已悲观的局面雪上加霜。恒大如何解决目前的问题，将直接影响其生存。

“恒大破产”的消息甚嚣尘上时，它没有回应，但当它回应时，它又一改往日的态度。

9月13日(即恒大财富最新赎回方案公布的当天)，恒大官方回应称，此类言论完全不实，并表示公司确实面临前所未有的困难，但仍会履行责任，全力复工复产，确保大厦交付。

“高增长、控规模、减债务”言犹在耳！无论如何，恒大都应该积极承担相应的责任，问题不应该转嫁给任何个人或组织。

在此也呼吁拍卖行和恒大财富的投资者，理性合法维权，同时避免被利用，扭曲自己的合法权益，扰乱公众视听。