浅析IPO-IPO转欧科技:对大股东的质疑:现金流紧张，断裂；
智欧科技的发展历史离不开一位资深股东，如今已经上市，那就是安科创新科技股份有限公司(以下简称安科创新)。但是，作为股东，智欧科技在收购股权的过程中，存在诸多疑点和矛盾。再加上智欧科技现金流紧张，这次上市的重点是救命；在研发方面；智欧科技自主研发非常弱鸡，自主研发的业务收入不到五分之一。智欧科技在本次会议上的回顾可谓战战兢兢。
大股东疑点重重，增资扩股矛盾重重。
欧洲的科技发展离不开反复增资，而反复增资的过程中有一个挥之不去的身影，那就是大股东安科创新。
事实上，安科创新的原名叫做湖南海翼电子商务有限公司(以下简称海翼电子)。招股书显示，2018年5月，智欧有限第二次增资，安科创新首次成为股东。2018，10年5月，智欧有限通过股东会决议，同意增加注册资本2295万元。其中，安科创新以现金出资2，000万元认缴新增注册资本654.38+0.20万元，溢价部分654.38+0.88万元计入资本公积。本次增资后，安科创新注册资本654.38+0.2万，占比4.85%，成为第四大股东。
然而，问题来了。在公告编号为:2018-002的湖南海翼电子商务有限公司对外投资公告中，海翼电子对外投资应指本次增资。公告显示:
公司拟对郑州智欧网络科技有限公司(以下简称“郑州智欧”)进行增资，公司认缴出资20，000，000.00元，其中:65，438+0，080，000元计入注册资本，剩余65，438+08，920，000元计入资本公积。增资完成后，公司将持有郑州智欧3.9823%的股权。
货币出资2000万元，但公告显示的注册资本为654.38+20万元，比招股书少82万元，占股权比例为3.9823%，占招股书的4.85%。所以，招股书为什么要虚增注册资本？
此外，安科创新上市注册草案显示，2019年被投资的智欧科技未经审计的总资产为661750500元，净资产为446178300元，净利润为165098400元。
但智欧科技自己的招股书显示，当年经审计的总资产、净资产和净利润分别为65385.90万元、42654.82万元和65438079.43万元。
与安科创新注册稿存在严重偏差。总资产少9991.5万元，净资产少1，963.05438+0.0万元，净利润少571.045438+0.0万元。如此巨大的数据差异，到底是哪家公司在造假？监管部门要好好看看！
现金流紧张，断了。
充裕的现金流来源于能够创造更多的营业收入，扣除各种费用后净利润更多。然而，智欧科技虽然营业收入较大，但净利润却很低。净利润占营业收入的比例很低。
报告期内营业收入分别为654.38+0.595亿元、23.26亿元、39.71亿元、59.67亿元，但净利润仅为4063.86万元、654.38+0.08亿元、3.8亿元、2.07亿元。尤其是2020年至2021年，营业收入增加近20亿元，净利润却下降了45。%.
同时，公司存货的账面价值为25，289.89万元、85，865.35万元和
105、1708600元，分别占流动资产的40.82%、53.83%和5010%。库存必然会占用大量资金。故期末存货跌价准备分别为855.44万元、1.357654388+0.500元和2298.70万元，逐年增加。
另一个重要指标是，欧图科技的资产负债率分别为34.76%、27.27%和55.04%。2021年末，2021的资产负债率比上年末大幅上升，翻了一倍。
应收账款账面价值分别为6457.45万元、11404.97万元、125219600元，占流动资产的比例分别为10.42%、715%、5.5%。虽然在减少，但绝对量在增加。
正是因为净利润低，库存高，资产负债率高，应收账款增加，所以欧特的现金流非常紧张。2018-2021年经营活动产生的现金流量净额分别为-328211万元、8899.6万元、-2.07亿元和2.65亿元。
极不稳定的现金流如果持续下去必然导致资金的紧张崩溃，但这项技术主要依靠海外市场，尤其是亚马逊平台，通过亚马逊平台实现的销售收入占比89.32%，81.13%，71.8%，69.1%。在当前中美关系的形势下，必然会受到政治因素的影响。如果这种情况不能改变，未来会有很大的风险。
弱鸡自主研发
智欧科技的研发只能用弱鸡来形容，因为自主研发能力几乎不到20%。
报告期内，R&D费用为2018-2021年，公司R&D费用分别为4163200元、10429500元、12769300元、24510400元。
智欧科技的R&D费用率分别为0.45%、0.32%、0.41%，远低于同行业2.79%、2.77%、3.66%的平均水平。
而且从来自R&D的收入来看，智欧科技自主研发的R&D成果收入占比分别为11.99%、17.35%、26.19%、27.64%。由此可见，公司不重视自主研发，是因为利用互联网平台在国外市场卖得好，所以在这种情况下，不重视研发当然可以赚钱，公司发展出现了偏差，但从长远来看，不重视自主研发，一旦出现风险，必然会在知识产权方面出现各种不利倾向，非自主研发成果带来的收入占绝大多数。长此以往，一旦卡住，后果不堪设想。
报告期内，因员工对知识产权的误解等因素导致的第三方产品设计侵权案件有9起，就是明显的证明。
对于智欧科技来说，与其改变自己的重伤，不如苦练几年。随着资本市场越来越成熟，劣质企业的淘汰率越来越高。截至7月13日，今年退市公司已增至46家。可见，只有优质企业才有机会在a股存在，而且这种趋势在未来只能越来越多。所以，与其急着上市，不如先练好内功，才能长远！