新三板全面深化改革，北交所开放新发展。
十年来，国内多层次资本市场建设日益完善，新三板、科技创新板、北京证券交易所相继成立。
目前，资本市场已形成包括沪深主板、科技创新板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场、私募基金在内的多层次股权市场。
其中，于2021，11年10月正式开市的北交所，作为创新型中小企业的主阵地，在成立后不久就成为我国多层次资本市场建设的重要组成部分。
对于北交所成立的意义，广东证券研究院院长罗志恒近日在接受记者采访时表示，北交所的成立将在多层次资本市场建设中发挥重要的枢纽作用，有望弥补多层次资本市场在发展普惠金融方面的短板，对加快完善中小企业金融支持体系、推动创新驱动发展具有重要意义。
新三板全面深化改革。
一年多来，北交所的成立，为我国多层次资本市场建设补上了关键一环。说起一年来京交所的飞速发展，我们有必要了解一下新三板这个京交所的发源地的由来。
市场上常说的三板市场，起源于2001的股权转让系统。最早承接两网公司和退市公司，被称为三板。这里的两网是指7月1，0992上线试运行的STAQ系统(全国证券交易自动报价系统)和4月28日上线试运行的NET系统(中国证券交易系统有限责任公司开发设计)，1993，9月1999关闭STAQ和NET系统。
2006年，中关村科技园区未上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，被称为新三板。
2012经国务院批准，决定扩大未上市股份有限公司股份转让试点，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。2013、12、31起，股转系统接受全国企业挂牌申请。
2019 10 10月25日，证监会新闻发布会表示，作为全面深化资本市场改革的重要内容，新三板将启动全面深化改革。
此后，全国股转公司发布了《关于深化新三板改革相关业务规则公开征求意见的通知》并公开征求意见，随后又陆续发布了《全国中小企业股份转让系统分级管理办法》、《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》、 以及《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》，这标志着新三板全面深化改革的实施。
新三板全面深化改革主要带来了三大变化:一是精选层上线，企业可以公开发行并挂牌精选层。二是精选层、创新层、基础层投资人的资产准入标准分别由之前的500万元降低至654.38+0万元、654.38+0.5万元、200万元。第三，在选定楼层挂牌满一年的企业可以申请转让。
精选层的推出，在一定程度上解决了新三板的流动性问题，为中小企业融资开辟了新的渠道。
此后，创新型中小企业创新发展和新三板深化改革的政策支持步伐持续向前。
北交所开始新的发展。
在选定楼层正式落地约一年后，9月2日2021北交所宣布成立，9月3日注册成立北京证券交易所股份有限公司。同时，证监会召开新闻发布会，明确北交所的意义、原则和定位，并同步就北交所的基本制度安排向社会公开征求意见。经过短短两个多月的筹备，北交所于2021 11 65438+5正式开市。
北交所普遍翻译了精选层的基本制度，北交所的挂牌公司也是新三板创新层公司产生的。正式开板后，北交所已形成新三板基础层和创新层递进的市场格局。
复旦大学金融学院教授张宗欣近日对记者指出，中国目前正处于科技战略驱动和产业升级转型的关键时期。如何充分发挥资本市场对国家科技战略的助推作用，实现资本、技术、产业的高层次循环，是我国现代资本市场发展的战略使命。北京证券交易所的定位是专业化和创新型企业的资本市场支持，这在很大程度上可以弥补中国多层次资本市场结构的不足。随着市场结构和转板机制的逐步完善，北京证券交易所已经成为连接场内市场和场外市场的关键环节，成为中国不断丰富的多层次资本市场的重要组成部分。近年来，科技创新板和北京证券交易所的相继推出和快速发展，进一步证明了我国资本市场服务国家创新驱动战略的功能正在不断显现，服务企业科技创新能力的创新导向型资本市场体系正在不断加强。
今年8月，中国证监会主席易会满在《求是》杂志撰文表示，将充分发挥北交所的带动和反哺作用，统筹推进新三板基础和创新层面的制度创新，稳步扩大区域性股权市场创新试点范围，完善各级市场互联互通机制， 完善更加符合中小企业特点的基础制度，以创新服务打造中小企业主体地位。
作为创新型中小企业的主阵地，北交所的成立是我国多层次资本市场建设的重要组成部分。一方面，北交所可以转板连接科技创新板或创业板；另一方面，北交所挂牌公司均为新三板创新公司转板，实现多层次资本市场互联互通。此外，北交所定位于服务型中小企业，与上交所、深交所形成错位竞争，较好地解决了我国中小企业面临的长期融资问题，完善了资本市场服务实体经济的功能。
开源证券指出，北交所服务型中小企业市场定位的实质是拓宽中小企业上市路径，全方位服务不同行业属性、不同成长阶段的中小企业，旨在提高制度的包容性和准确性。相比科技创新板和创业板，北交所的上市标准更低，中小企业早、小、新、创新的特征明显。
北交所成立后，作为资本市场服务中小企业创新发展的主要阵地，创新型中小企业的上市吸引力较以往明显增强。
去年165438+10月15，北交所正式开业，81家公司迎来北交所首秀。随着今年6月下旬姬友股票在北交所上市，北交所上市公司数量首次达到100家。
据Choice数据统计，截至9月30日，北交所上市公司数量已达114家，其中2022年以来已有35家上市公司登陆北交所。事实上，除了北交所的上市公司，北交所还有近20家准上市公司已经通过审核或完成注册。此外，还有超过65，438+000家公司将在审查中的北方证券交易所上市。
根据粤开证券此前的统计，在北交所上市的100家公司中，战略性新兴产业和先进制造业占比超过80%，76%为中小企业。
这100家企业2021年度研发支出总额为33.39亿元，平均R&D强度为6.87%，是被监管企业平均水平的4.78倍。其中，22家公司属于国家级专业化新巨头企业，2家公司获得国家科技进步奖。
100家企业从业人员7.8万人，新增就业约5000人，有效拉动社会就业。
有助于建立多层次的资本市场。
新三板作为北交所的后备队伍，也以此为契机，逐渐改变了之前被忽视的窘境。全国股转公司发布的统计数据显示，今年上半年，申请在新三板挂牌的公司有203家，去年同期为47家，同比增长331.9%。在这203家新申请者中，有40家国家级专业化创新型小巨人企业。
与此同时，北交所正式成立一年多来，个人投资者和机构投资者数量持续增加。据统计，北交所成立一周年，合格投资者超51.3万，公募基金公司超过500家。
为进一步提升市场功能，北京证券交易所近期以国债为突破口，逐步探索债券市场建设。目前已成功发行4期国债和18期地方政府债券，为北京证券交易所债券市场顺利启动奠定了基础。
对于北交所的成立在建设多层次资本市场中发挥的作用，广东证券研究院院长罗志恒近日接受采访时表示，北交所的成立是深化金融供给侧结构性改革、全面深化资本市场改革的重要组成部分，将在建设多层次资本市场中发挥重要的枢纽作用， 这有望弥补多层次资本市场在发展普惠金融方面的不足，对加快完善中小企业金融支持体系、促进创新驱动发展具有重要意义。
一是疏通新三板在多层次资本市场中的枢纽作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。北交所上市公司来自创新层和精选层，其引领示范效应将进一步扩大，吸引更多企业进入新三板规范治理，服务交易所市场的企业将更小更早。同时，北交所的设立可以有效激活新三板的交易量，方便私募机构利用新三板公开市场完成退出，拓宽私募基金的退出渠道。
二是与沪深交易所、区域性股权市场形成错位发展，充分发挥多层次资本市场优胜劣汰的作用。目前，科技创新板的市场定位侧重于硬科技的特点，而创业板则强调四个创新。北交所定位为服务创新创业的成长型中小企业，未来市场定位将进一步细化，形成错位竞争的格局。此外，随着北交所的成立，新三板的枢纽作用将进一步发挥，与区域性股权市场的对接将更加顺畅。区域性股权市场在小微企业培育、规范、融资、综合运用扶持政策等方面发挥了重要作用，储备了一批规模化、规范化较好的企业。未来这些企业可能会进入创新层和基础层进一步孵化，为北交所提供更多优质储备。此外，从新三板退市的公司也可以转到区域性股权交易所，充分发挥多层次资本市场优胜劣汰的作用。
三是有助于资本市场制度创新，有利于注册制的全面推进。目前，我国正处于核准制向注册制的过渡阶段。注册制的实施可以更有效地发挥资本市场的资源配置功能。目前证监会行政许可相关的所有事项，如企业审核、融资并购等。，公开发行并进入北交所，是按照注册制的理念和程序设计的，能有效满足注册制改革的要求。因此，北交所的成立是注册制向更大范围中小企业的全面推广，有望弥补多层次资本市场发展普惠金融的短板。