埃里克知识产权
建立家业的康拉德，出生于1887。他曾希望成为一名银行家，但失败了几次。1919年，德州有一个酒店老板，想把自己的资产套现，转入油田。康雷看到了机会，和朋友一起筹集了35000美元买下了它，并开设了第一家希尔顿酒店(第一家希尔顿酒店)。1925年，康瑞在达拉斯开了第一家以自己姓氏命名的酒店，此后，越来越多的酒店开业，于是在1929年，他进一步将所有酒店更名，成为连锁酒店体系。
早期创业的道路崎岖不平。康瑞虽然拥有8家酒店，但版图的扩张来自大笔债务，事业看似一片光明，实则负债累累；1929美国大萧条之初，他立即濒临破产。在此期间，他经历了许多商业诉讼和资本重组。直到1934才解决了诉讼。此时公司股权极度分散，外部股东众多。
二战后经济复苏，并购速度加快。鉴于酒店数量众多，康瑞整合了旗下所有酒店，成立了希尔顿公司。1945年，希尔顿经过多方磋商，买下了世界上最大的酒店——史蒂文斯酒店。1947，希尔顿在纽约证券交易所上市。此时，海外商机正在迅速增长，康瑞也想向海外扩张。为了避免公司董事会成员的约束，1948成立了希尔顿国际，开发国际市场。希尔顿国际隔年分拆为独立公司，集中精力发展海外业务，并成功买下纽约有“世界酒店女王”之称的华尔道夫酒店。
1954年，康雷发起了美国酒店业最大的M&A交易:以1.1亿美元收购Statler酒店公司。这次成功的合并让希尔顿在接下来的一年里每股收益达到了1953的三倍多，一举将整个集团推上了美国第一。到1964，希尔顿国际也在纽约证券交易所上市。
康瑞* * *结过三次婚，有三男一女。他的第一次婚姻是在38岁，他生了三个儿子:尼科尔森(1926-1969)、巴伦(1927-)和埃里克(1933-201968)。55岁时，康瑞第二次结婚，生下女儿弗朗西丝卡。89岁那年，他第三次结婚，这次死了，没有孩子。
第二代长子尼科尔森长期赌博、酗酒和暴力虐待，42岁时因酗酒引发心脏病去世。最小的儿子埃里克很温顺。65，438+06岁加入希尔顿，从行李员、厨师、电话接线员做起。至于次子拜伦，从小就表现出与众不同的特点，对航空飞行充满兴趣。他在17岁开始学习飞行。此外，拜伦早年还自己创业，包括与他人合资成立麦克唐纳石油公司，是美国最早的航空租赁公司之一。
1954年，拜伦进入家族企业后，迅速向父亲展示了他在成本控制和房地产策划方面的才华。当时他是希尔顿酒店公司的副总裁，经营着一家“全权信用卡”公司。这家公司6年后被花旗银行收购，花旗银行将希尔顿酒店信用卡并入全球授权信用卡系统。
79岁的康瑞于1966年退位。39岁的拜伦还应公司董事的邀请担任集团董事长。拜伦正式接手一年后，基于他对航空业的热情和战后国际旅游业的繁荣，他说服父亲持有希尔顿国际公司的股份，并与环球航空公司交换股份。
然而，这笔交易完成后，第一次石油危机随之而来，油价暴涨数倍，导致TWA股价大幅下跌，从每股83美元跌至5美元，TWA也陷入财务危机。从1967到1987，希尔顿国际三次被收购，股权最终落到英国博彩集团Ladbroke手中。希尔顿集团不仅没有获得“机器加酒”的宝贵综合效应，还失去了希尔顿国际的控制权，无法在国际市场上伸手，得不偿失。
首先，集团开始经营赌场酒店，希望通过在中国的高利润业务来弥补失去的海外商机。1970，集团买了国际和火烈鸟；拉斯维加斯的博彩酒店为1.1亿美元。两年后，这两家博逸酒店赚取的利润合计高达集团的45%，贡献度与其他160酒店相差无几，同时仍以每年20%的高速增长。因此，到1982，希尔顿集团已经成为全球最大的连锁酒店。
不过，赌博生意大多与黑社会有关。1985年，该集团斥资3.2亿美元在亚特兰大建造了一座赌场。因为得罪了当地有权有势的人，所以拿不到运营牌照都来不及。几经斡旋，整个产权只能以成本价卖给地产大亨特朗普，也就是美国现任总统。
拜伦的第二招是加速商业模式创新，补齐品牌版图。1973以来，希尔顿集团大力发展特许经营业务和酒店物业管理业务。他们在业内处于领先地位，为旗下所有品牌酒店引入了电脑预订系统(Hiltron)。失去希尔顿国际的经营权后，集团吸取教训，合并了其他酒店品牌，以满足不同的客户群体。同时还建立了康莱德国际等子品牌，并没有放弃海外发展的可能。
拜伦的第三招是利用资本运作，大幅提升股东价值。由于个人经历，拜伦对租赁业的运作模式非常熟悉。因此，1975年，希尔顿以8300万美元的价格将6家大型酒店50%的产权出售给了英国保诚保险集团。同时又将它们出售并回租，以资本租赁的方式管理物业，可以收取丰厚的管理费和一定比例的利润。
这次交易极大的激活了其资产，更重要的是让大家看到了集团土地资产的价值远远超过股份总市值的两倍，进而给股市投资者更多的信心。拜伦用这些现金偿还了早期利率较高的贷款，然后回购了20%的流通股份。这种复杂的资产、负债、股份的全面重组，使得整体市值攀升，股价暴涨约7倍。
康瑞很早就开始考虑接班人问题。基于遗产规划和上市前股权规划，1944股票上市前，康瑞以慈善的名义成立了Conrad N. foundation，主要支持弱势群体，将其99%的遗产转让给家族基金会。大多数董事会成员都是这个家族的后代。
然而，拜伦不同意这种安排。他认为个人应该有权购买父亲捐给基金会的27%股权，因为他相信世界是自己击落的，父亲只是“打下了一些基础”；因此，拜伦声称，他父亲在遗嘱中所说的是给自己购买全部27%股份的选择权。这样才能维持希尔顿集团的决策运作和家族对集团的控制。
然而，基金会的董事们都对这份遗嘱的表述表示怀疑，认为拜伦过度扩张解释了他父亲的遗嘱。当时拜伦个人仅持有上市公司3.6%的股份。基金会与拜伦对簿公堂十年，遗产股权归属演变为家族主席第二代与建设基金会第一代之间的争斗。
在1988中，法院判决拜伦可以获得1350万股中的400万股，基金会可以获得350万股，剩下的600万股必须由信托管理，但拜伦是信托的执行人，可以获得分配给这600万股的60%的股息收入，其余的股息收入归基金会所有。这一决定使拜伦在2008年前拥有希尔顿公司25%以上的投票权和股息收入。这个判断也影响到未来接班人的选择和最终的出售决策。
拜伦不同于他的父亲。他一生只有1个老婆。他们生了8个孩子，15个孙辈。然而，他们中只有大卫一个人负责运营，他的其余后代对家族企业都不感兴趣。拜伦曾经想过让大卫接班，或者把班交给他的弟弟埃里克。然而，他们的管理能力和年龄问题正让他不安；希尔顿家族很多人都是媒体娱乐版的常客:第四代妮基·希尔顿在娱乐圈摸爬滚打多年，康拉德·希尔顿三世以生活放荡、性格暴戾著称，频频在公共场合惹事，甚至被媒体拍到在公共场合吸食大麻。至于她的孙女帕丽斯·希尔顿，私生活不检点，更是臭名昭著。
最终，拜伦安排他的儿子史蒂文担任基金会主席，尽管他不会让他的后代接管家族酒店业务。2005年，希尔顿基金会决定，家族成员将永远占据基金会董事会的大多数席位。
拜伦，在他的内心深处，对家族成员继承的可能性越来越低感到失望。面对股息收入和投票权将于2008年到期的现实，拜伦在头脑中拟定了一个长期战略。1996年，拜伦70岁的时候，选择了职业经理人斯蒂芬·f·博伦巴赫(Stephen F. Bollenbach)作为CEO的接班人。斯蒂芬曾是迪士尼的首席财务官。他负责川普集团的债务重组，以6543.8+09亿美元收购了美国广播公司(ABC)和迪士尼的其他大型交易，专门从事战略交易和资本重组。他上任后，集团开始了一系列的交易，为十年后希尔集团的整体出售埋下伏笔。
首先，斯蒂芬设定了一个目标，宣称要成为世界上最大的游戏玩家。其实目的是为了把利润最好的游戏业务做大，以此来提振估值。斯蒂芬上任不到5个月，就用20亿美元的股权换来了Bally Entertainment的收购，一举实现了这一目标。然后，在1997，它对ITT公司发起了敌意并购。突袭失败后，转而收购Promus Hotel Corporation，以37亿美元的价格纳入6个中级酒店品牌，成为全美拥有1，800家酒店的巨头。
与此同时，斯蒂芬也开始与失去的品牌合作。从65438到0997，斯蒂芬开始和当年吃希尔顿国际的英国股东拉德布罗克合作。通过投资3%的股份，双方开始了两大合作，* * *营销和* * *酒店开发，先试水温。鉴于游戏业务业务关系复杂，希尔顿集团将酒店业务和游戏业务自行拆分，后者更名为Park Place Entertainment，并成功收购了Grand Casino和Caesars World等同行。2003年，Park Place Entertainment更名为Caesars Entertainment，并于2005年以超过50亿美元的价格出售给Harrah's Entertainment。
在大量现金中饱私囊之后，2005年2月29日，65438，希尔顿集团以约62亿美元的价格从Ladbroke手中收购了旗下希尔顿酒店的海外业务。这一交易让1964年被迫分离的两个“兄弟”重聚。希尔顿专注于美国业务，而希尔顿国际主要经营国际市场。希尔顿这个名字再次成为一个完整的品牌。
此时已经非常接近拜伦被判领取投票权和分红的期限。2007年，80岁的拜伦表示，他死后，97%的财产将转移到父亲的康拉德h基金会。事实上，大部分资金最初来自基金会的遗产诉讼。
2007年7月3日，私募基金黑石宣布以溢价37%的约260亿美元收购希尔顿集团并上市。根据交易后的规模，希尔顿集团拥有10个酒店品牌，全球2800家酒店，近50万间客房，是今年全球酒店业最大的M&A交易。
希尔顿集团出售后，拜伦继续担任基金会主席，直到2012。2010年，他还签署了由沃伦·巴菲特和微软创始人比尔·盖茨发起的“捐赠誓言”，承认将把自己的大部分财产捐给慈善机构。2019年，拜伦去世，享年92岁。该基金会表示，拜伦的慈善捐赠承诺实际捐赠了约34亿美元，这将使基金会的资产增至63亿美元。
希尔顿家族是富不过三代的典型案例。第一代创业基础，第二代扩大了规模，但终究因为家族后代无法成功，在第三代期间转手私募基金，让企业进入了另一个发展时代。
特别有意思的是，第一代模糊的意志造成了第二代基金会，主要是家族成员和外人。虽然都是家族利益，但立场不同。这场官司的结果，某种程度上导致了后来的出售决定。
果断创造了二代，早期在国外的经历，培养了自信心，战功和眼界，后期创造了宏观交易的能力。也让他在第一次接手滑铁卢的重大交易时，能够运用跨行业知识，创新商业模式提升企业成长，善用重大交易重组资本结构提升股东价值。
最重要的是，面对不可逆转的判决，他在脑海里定下蓝图和长远计划，挑选合适的职业经理人并授权他们去执行，从头到尾，一个一个地弥补不足，按照战略剧本继续推进，最终看到了出售。
面对家族无力接手，整体卖给私募基金或许也是一种选择。除了维护企业的诚信，还保留了家族的姓氏，卸下了企业的负担。不管最后做什么决定，企业负责人在重大决策面前都要勇于决策，尽早规划。
基金会也是财富规划的重要工具，不仅大大提高了纳税效率，还有效提升了家族形象。但重点是如何掌握基金会和董事会的董事席位安排和决策运作，这是保持创始人初衷的重要关键。这个案例告诉我们，基金会的运作需要精心安排，不要让自己人成为外人，甚至成为吃里扒外的外敌。